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3000元以上就是高端手机?雷军能否带领小米击破的“阶层壁垒”

作者: 精装之家 来源: 精装之家 发布时间: 2022年03月31日 03:37:37

对于小米而言,海外市场和高端市场“长坡厚雪”,前者已经让小米尝到了甜头,而后者却像是有一层无形的“阶层壁垒”阻挡着小米,“屌丝神器”能否实现鸡婆“阶层壁垒”?

对小米而言,手机高端化战略必须成功,但不是必然成功。

小米集团(HK:01810)2021年财报的舆论呈现两极化趋势。

一部分人认为,在2021年的宏观环境之下,小米的收入、净利润增速十分优秀;而另一部分人则认为,小米的手机高端化战略在2021年并没有真正意义上取得成功,比如它将定价3000元以上的手机就定为高端手机。

前者看的是当前的数字,后者看的是未来的预期。

小米生态最核心的一环是智能手机,而与智能手机毛利相当的是互联网服务,

以至于在几年前的招股书中,小米赫然将自己定位成了一家互联网公司。

无论是智能手机还是互联网服务,要保持高增速,都必须以智能手机高端化战略为抓手,击破“阶层壁垒”。

路漫漫其修远兮。

1、互联网的潜力,藏在高端化战略里

2018年,小米在招股书中将自己定位成以“手机、智能硬件、IoT平台为核心的互联网公司”。一时之间舆论哗然,“你明明是一个卖手机的,怎么能说自己是互联网公司呢?”

但若是细看小米2015~2017年业绩,就不难理解它的定位。

2015年、2016年,小米互联网服务分部贡献毛利占据绝对大头,2017年智能手机分部毛利首次超过互联网服务,但在2018年一季度又被反超,时至今日互联网服务分部和智能手机分部的毛利依然在伯仲之间。故而,从财务数据的角度讲,小米是互联网公司这个定位虽然有些反常理,却也能自圆其说。

3000元以上就是高端手机?雷军能否带领小米击破的“阶层壁垒”

从商业逻辑上看,小米的智能手机、智能硬件、IoT平台完全可以看做是为互联网服务构建的护城河,如果用户要使用小米手机就要使用小米内置的视频、音乐、游戏、浏览器以及应用市场等诸多软件和服务。手机等硬件完全可以看做是互联网公司能够自盈利的获客、留客手段,就像京东做物流、美团做外卖。

2021年,小米在互联网世界一片哀嚎之时取得了十分亮眼的成绩:总收入达到3283亿元,同比增长33.5%;经调整净利润达到220亿元,同比增长69.5%。

但小米互联网的定位却越发不稳了。

2021年,小米互联网服务分部的毛利率创下历史新高,达到 76.1%,但该分部收入同比增长仅 18.8%,远低于其他分部,同时互联网服务为小米贡献的毛利再次被智能手机业务反超。

互联网服务分部在2021年的高毛利率,除了财报中披露的“广告业务贡献增高”之外,还有一个很重要的原因是:小米将其金融科技业务中的消费金融业务转移给了小米消费金融(小米占股50%)。

消费金融为啥要分隔出去?消费金融不香吗?蚂蚁集团可是靠消费金融一年赚几百亿啊!对于小米来说,消费金融可能真的不香。

2020年是疫情最为严重的一年,整个消费金融行业都面临逾期增加的风险,小米自然不能例外,2020年末小米的应收贷款信贷亏损拨备增长至17.57亿元,这对于应收贷款余额仅89亿元的小米而言,无疑是个天文数字,直接拉低了2020年小米整个互联网服务分部的毛利率,消费金融变得很鸡肋。

今年2月,媒体报道称:原天星数科旗下主打的个人消费贷款产品——“随星借”已经由小米小贷公司变为小米消费金融运营。

2021年末,小米的应收贷款信贷亏损拨备从17.58亿元直接下降到0.21亿元,给互联网服务分部的毛利率打了一个漂亮的助攻。

但剥离消费金融资产明显是不可持续的操作,未来小米消费金融毛利率是否还会继续提升?空间不大。

2015~2017年,广告服务和互联网增值服务(包括金融科技)构成了小米的互联网服务分部,其中广告服务的毛利率曾一度高达91.1%,随后下降到81.8%,即使今天以及未来小米的广告业务均可以保持81.8%的毛利率,也很难将整个分部的毛利率从76.1%的水平再拉升多少。

2021年12月,全球MIUI月活跃用户数达到5.09亿,同比增长28.4%,其中大陆MIUI月活跃用户数为1.3亿,同比增长17.0%。

什么人在用MIUI系统?当然是小米手机的用户。

故而,在当前市场小米互联网服务分部的未来,藏在小米的手机高端化战略里。

2、小米曲折的手机高端化战略

你认为多少钱的手机是高端机?小米的答案是定价3000元以上,此处的“定价”二字需要格外注意。

这个答案多多少少有些狗血。

2011年,小米1的定价是1999元,主打性价比;十年之后,3000元的定价就成了高端的分水岭?这十年的CPI对小米来说是白涨了。

虽然狗血,不得不承认小米在其自身定义的“高端”上取得了阶段性进展。