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暗藏暴涨因子:10股拉升在即

作者: 精装之家 来源: 精装之家 发布时间: 2022年04月08日 03:14:03

  浙江龙盛:染料价格持续上扬,14年业绩有望超预期

  公司大力发展绿色化工,充分享受环保红利

  闰土股份近期公告了其控股子公司江苏和利瑞接受了相关环保核查,并停产进行整改,苏北地区染料环保大势趋严,染料和中间体中小企业产能将进一步压缩,染料价格步入中长期上扬通道。浙江龙盛一直注重生产过程中的环保治理和环境保护,除达到国家环保要求外,近几年投入4 亿多元用于环保升级改造,通过产业一体化布局与循环经济相结合的发展策略,大力发展绿色化工,相比较其他竞争对手,公司充分享受环保红利。

  寡头垄断、专利诉讼、环保趋严三重利好下分散染料价格持续走高

  2013 年闰土股份与浙江龙盛诉讼案得到和解后,供给呈寡头垄断格局的分散染料龙头企业对于市场掌控力进一步提升,在环保趋严影响下,国内分散染料小厂开工受到明显制约,2013 年分散染料价格步入上扬通道,2014 年分散染料景气有望延续,公司2014年2 月15 日分散染料价格提价后达到3.4~3.5 万元/吨,未来价格有望继续上扬。

  H 酸中间体大幅上涨助推活性染料价格持续上扬

  H 酸占活性染料生产成本约30%左右,未来控制活性染料的关键中间体H 酸。环保趋严导致H 酸价格由2013 年年初的2.4 万元/吨上扬到目前8 万元/吨水平,环保趋严导致活性染料中小企业开工成本上升,国内外棉花价差缩小助推活性染料需求回暖,三因素共同作用下活性染料步入景气上行周期,2014 年活性染料将延续2013 年的景气,公司2014 年2 月18 日活性染料价格提价后达到3.6~3.7 万元/吨,未来价格将继续上扬。

  德斯达为公司未来重要利润增长点

  2013 年开始公司利用德司达的技术工艺和渠道优势,优化自身的染料业务。此外,受益染料行业景气,德斯达盈利有望不断超预期,2013 年前三季度德斯达并表后导致公司营业收入增加39.18 亿元,营业利润增加2.85 亿元。

  盈利预测与投资建议

  环保趋严、寡头垄断、专利诉讼和解、中间体价格上扬等因素导致分散染料和活性染料价格大幅上扬,分散染料和活性染料景气将延续到2014 年,我们预测公司2013 年摊薄后EPS 为0.92 元,将公司2014~2015 年摊薄后EPS 由此前1.20 元、1.41 元上调到1.55 元、1.83 元,2 月18 日收盘价对应于2013~2015 年动态PE 分别为14.5、8.6、7.3 倍左右,考虑到染料行业持续景气,公司估值水平显着低于化工行业平均水平,我们维持公司“强烈推荐”投资评级。

  风险提示:国内外宏观经济增速放缓,纺织印染行业持续低迷。

  (平安证券鄢祝兵,陈建文,郭敏)

  聚光科技:点睛PM2.5治理-享尽VOC治理的春天

  VOC 监测设备市场启动:全国重污染天气预警系统建设将带动250-500套 VOC 在线监测仪需求,市场总规模7-14 亿。污染源VOC 监测启动,江苏省57 个省级化工园开展VOC 在线监测。聚光通过收购大地安科和Synspec拥有国内VOC 在线监测仪90%市场份额。

  VOC 治理工程快速增长:我国工业VOC 废气治理率<10%,且VOC 提标潜力巨大,政策带动下 13-15 年VOC 治理行业迎来50%-80%CAGR 爆发式增长。聚光旗下清本环保拥有技术、客户和资金优势,是上市公司中VOC 治理唯一标的,目前处于全国扩张阶段,有望成为国内VOC 工程治理第一平台。

  水质监测设备销售放量:《全国集中式水源地水质监测》实施,推动建设与PM2.5 网络同级别的水质在线监测网络。我国有4555 个集中式水源地,在线监测设备安装总量不足400 套。市场规模超30 亿,聚光拥有30%市场份额。

  持续并购助力:聚光处于从设备提供商向整体解决方案提供商发展的早期,过去6 年并购8 家公司,未来仍将走研发与并购双轮驱动之路。VOC 治理工程与实验室监测所处行业市场集中度低,行业成熟度低,并购潜力大。

  推荐评级。假定东深电子14 年并表11 个月,暂不考虑新的并购影响。预测公司13-15 年EPS 分别为0.36、0.42、0.55 元,14 和15 年业绩增速18%和30%。当前股价对应48/36 倍14/15EPS。给予目标价24,对应57/44 倍14/15 年EPS.

  风险提示:研发投入对业绩影响,应收账款占比高,股东解禁

  (中投证券张镭)

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  阳光照明:发展与转型并举,看好公司前景

  14 年全球LED 应用市场有望保持40%以上高速增长。一方面受益于全球“禁白”政策不断推广,节能灯及LED 灯市场份额将快速提升;另一方面,伴随LED 灯成本降低及效能提升,LED 较之节能灯的比价关系明显改善,预计LED 在全球照明市场的渗透率将从当前10%提升到16 年50%水平,市场迎来快速增长良机。