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顺丰穿越火线

作者: 精装之家 来源: 精装之家 发布时间: 2022年04月02日 23:08:09

2021年一季度遭遇短暂“水逆”的顺丰,拿出了全年成绩单。

3月30日晚间,顺丰发布2021年度报告。核心数据显示:

2021年实现营收2072亿元,同比增加34.5%;全年完成总业务量105.5亿票,同比增加29.7%;归属于上市公司股东净利润42.7亿元;扣非后净利润18.3亿元。

营收和业务量均创新高,且大幅跑赢行业增速(备注:2021年全国快递业务量同比增长29.9%;收入同比增长17.5%),势头喜人。“水逆”主要是指利润,归母净利润同比下降41.7%。利润骤降的主因,是2021年一季度的业绩“暴雷”——归母净利润亏损9.9亿元。

上市后的首次亏损,一度令市场担忧。但老鬼依然清晰记得当时某论坛里一位网友的点评:虽然报告亏损,但是总资产提升,营业收益提高,负债减少,各种财务指标比去年好,是健康的指标。表示顺丰把资金注入提升公司运作。好期待第二季度的报告。

顺丰穿越火线

后来发生的事实,也印证了该网友的研判。自2021年第二季度开始,顺丰不但“扭转乾坤”,而且“节节攀高”。

年报显示,顺丰2021年第二季度、第三季度、第四季度实现归母净利润分别达到17.49亿元、10.38亿元和24.71亿元,并迎来上市以来最好的第四季度业绩。

顺丰修复能力之强大,可见一斑。

今天,借着年报的数据以及年报发布后的投资者说明会透背露的相关内容,老鬼就跟大家来深聊下极强“修复能力”背后的顺丰。

1、“扛打”和“能打”的基本盘

顺丰强大的“自我修复能力”,在老鬼看来,离不开两个关键支撑:一是掌门人及其决策团队有敏锐的创新意识和求变勇气,既是创新求变,当然也包括了对“试错”的预判和预案;二是业务基本盘的稳定性要足够坚固,支持新业务开展的同时,也能提供一定的容错空间。

年报显示,在分业务板块收入表现方面——

时效快递2021年的收入为961.6亿,相较于2020年的896.4亿元,同比提升7.3%,在全网总营收中的占比为46.4%,“拳头产品”的地位无可撼动。

经济快递增速迅猛,同比达到54.7%,2021年贡献了322.7亿元的收入,在全网总营收中的占比为15.6%,同比提升2.3个百分点。

快运业务2021年实现收入232.5亿元,同比增长25.6%,在全网总营收中的占比为11.2%;

冷运及医药2021年营收78亿元,同比增长20.1%,在全网总营收中的占比为3.8%;

同城急送2021年实现营收50亿元,同比增长59.1%,在全网总营收中的占比为2.4%;

供应链及国际同比增长幅度最高,同比增长199.8%,2021年收入达到392亿元,在全网总营收中的占比也达到18.9%,仅次于时效快递。

顺丰穿越火线

时效快递作为顺丰“基本盘”的核心优势显而易见。实际上,在业界众多分析人士看来,顺丰之所能够“扭转乾坤”,在业绩尤其是利润方面实现“V”反转,主要原因就是立足时效快递这个基本盘,对经济快递的市场策略做出了及时有效的调整。

3月30日举行的业绩说明会上,顺丰相关负责人的也表示,业务盈利能力持续改善,一是经济快递减少了高折扣、低毛利的客户,直营电商件在第四季度毛利转正,调优初见成效;二是顺丰同城经营效率进一步优化,2021年实现了毛利转正;三是顺丰快运市占率和毛利改善明显。

作为“基本盘”的时效快递,不但“扛打”,还“能打”。

众所周知,位于湖北鄂州的花湖机场将于今年下半年正式通航。花湖机场的投产,对于顺丰来讲,无疑如虎添翼。在回答投资者的提问时,顺丰相关负责人也肯定了这个判断:

鄂州花湖机场物流中心投入服务后,时效件覆盖的城市数量会增加,挽救目前因航线不足被迫走陆运的存量快件,而且稳定性也会提高,吨公里成本下降也让时效件的定价更具有弹性与灵活性。广义的时效件定义还可纳入退货件、航空大件、国际快递的国内段等等,我们在这些场景有更大的发展空间,竞争优势在整个市场上相对明显。

基于这些利好,顺丰预计今年时效件的增长能达到近双位数。

2、快速扩容的“第二增长曲线”